Opções estruturadas fx

Opções FX e produtos estruturados.

Direitos autorais e cópia; 2006 John Wiley & amp; Sons Ltd, The Atrium, Southern Gate, Chichester, West Sussex PO19 8SQ, Inglaterra.

Autor (es): Uwe Wystup.

Publicado on-line: 15 ABR 2018 10:14 AM EST.

ISBN da impressão: 9780470011454.

ISBN online: 9781118673355.

Sobre este livro.

Houve um crescimento explosivo no número de empresas, investidores e instituições financeiras voltando-se para produtos estruturados para obter economia de custos, controle de riscos e melhorias de rendimento. No entanto, a natureza exata, riscos e aplicações desses produtos e soluções podem ser complexas e os problemas surgem se os blocos e princípios fundamentais não forem totalmente compreendidos. Este livro explica os produtos e estratégias mais populares com foco em tudo além das opções de baunilha, lidando com esses produtos de forma alfabetizada e acessível, oferecendo aplicações práticas e estudos de caso.

Uma ênfase especial na forma como o cliente usa os produtos, com entrevistas e descrições de negócios da vida real, significa que será possível ver como os produtos são aplicados nas situações do dia-a-dia - a teoria é traduzida em prática.

Nota: CD-ROM / DVD e outros materiais complementares não estão incluídos como parte do arquivo do eBook.

Opções FX e produtos estruturados FX.

Risco Hedge FX.

As empresas e os fundos institucionais que têm uma exposição FX, de natureza transacional ou de balanço patrimonial, podem proteger esse risco para se proteger usando contratos a termo, opções de baunilha com pagamento premium ou produtos estruturados FX.

Os produtos que a HiFM fornece para as empresas / instituições se protegem, todos dão 100% de proteção e não envolvem alavancagem ou extensões.

Os produtos que oferecemos incluem opções de baunilha com pagamento premium, pelo qual você tem o direito, mas não a obrigação de exercer no prazo de validade. Isso permite que você segure um risco não comprometido sem a obrigação, se houver um movimento adverso no mercado. Por exemplo, para um projeto que uma empresa pode citar, que tem um risco FX vinculado a ele, mas ainda não está comprometido. Do mesmo modo, as empresas podem proteger o risco de compras ou vendas de ativos que ainda não se comprometeram.

Nós também oferecemos produtos estruturados FX para exposições compromissadas que lhe dão 100% de proteção, enquanto ao mesmo tempo a capacidade de aproveitar os movimentos favoráveis, se eles surgirem.

Oferecemos uma série de produtos, por favor, ligue para 01753 752752 e fale com um revendedor autorizado.

Meios de comunicação.

Sterling começa a se estabilizar, as empresas precisam se preparar para o novo normal.

Os proprietários de PME poderiam dormir mais profundamente ao proteger seus riscos de câmbio.

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Orientação independente e conselhos estratégicos.

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Projetos FX.

Política e estratégia de FX.

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O comércio de produtos derivados tem um alto grau de risco e pode não ser adequado para todos. Os serviços prestados pela HIFM Limited não estão disponíveis para clientes de varejo. A HiFM Limited é autorizada e regulada pela Autoridade de Conduta Financeira, inscrito no 446302. A HiFM Limited é uma companhia limitada registrada na Inglaterra e no País de Gales. Número registrado 5448864. O escritório registrado é Maxis 1, Western Road, Bracknell, Berkshire, RG12 1RT.

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Uma Introdução aos Produtos Estruturados.

Era uma vez, o mundo do investimento no varejo era um lugar silencioso e bastante agradável, onde um pequeno e distinto grupo de curadores e gestores de ativos criou portfólios prudentes para seus clientes bem colocados dentro de uma gama estreitamente definida de instrumentos de dívida e equidade de alta qualidade. A inovação financeira e o aumento da classe de investidores mudaram tudo isso.

Uma inovação que ganhou força como adição às carteiras de varejo e institucional é a classe de investimento amplamente conhecida como produtos estruturados. Os produtos estruturados oferecem aos investidores de varejo acesso fácil a derivados. Este artigo fornece uma introdução aos produtos estruturados com um foco particular em sua aplicabilidade em carteiras de varejo diversificadas.

Quais são os produtos estruturados?

Os produtos estruturados são projetados para facilitar objetivos altamente personalizados de retorno de risco. Isso é realizado tomando uma segurança tradicional, como uma obrigação convencional de grau de investimento, e substituindo os recursos habituais de pagamento (por exemplo, cupons periódicos e principal final) com recompensas não tradicionais derivadas não do próprio fluxo de caixa do emissor, mas do desempenho de um ou mais ativos subjacentes.

Os retornos desses resultados de desempenho são contingentes no sentido de que, se os ativos subjacentes retornarem "x", então o produto estruturado paga "y". Isso significa que os produtos estruturados relacionam-se estreitamente com os modelos tradicionais de preços das opções, embora também possam conter outros tipos de derivativos, tais como swaps, avanços e futuros, bem como recursos incorporados, como a participação alavancada ou os intermediários negativos.

Os produtos estruturados se tornaram populares na Europa e ganharam moeda nos EUA, onde são freqüentemente oferecidos como produtos registrados na SEC, o que significa que eles são acessíveis aos investidores de varejo da mesma forma que ações, títulos, fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos mútuos. A capacidade de oferecer exposições personalizadas a classes e subclasses de ativos difíceis de alcançar torna os produtos estruturados úteis como complemento desses outros componentes tradicionais das carteiras diversificadas.

[As opções são um componente chave de muitos produtos estruturados, e um conhecimento central de como eles funcionam e como eles são usados ​​no mercado é crucial para entender completamente os produtos da estrutura. Aprenda o básico das opções e como os investidores podem alavancá-las para se proteger contra riscos no curso de opções para iniciantes da Investopedia Academy]

Olhando sob o capô.

Considere o seguinte exemplo simples: um banco bem conhecido emite produtos estruturados sob a forma de notas, cada um com um valor nominal nominal de US $ 1.000. Cada nota é, na verdade, um pacote composto por dois componentes - uma obrigação de cupom zero e uma opção de compra em um instrumento de capital subjacente, como uma ação comum ou talvez um ETF imitando um índice de ações popular como o S & amp; P 500. A maturidade está em três anos. A Figura 1 representa o que acontece entre a emissão e a data de vencimento.

Embora o preço por trás disso seja complexo, o princípio é bastante simples. Na data de emissão, você paga o valor nominal de $ 1.000. Esta nota é totalmente protegida por principal, o que significa que você receberá seus $ 1.000 de volta no vencimento, não importa o que aconteça com o ativo subjacente. Isto é conseguido através do vínculo de cupom zero acumulado de seu desconto de emissão original para o valor nominal.

Para o componente de desempenho, o ativo subjacente, com preço como opção de compra européia, terá valor intrínseco no vencimento se seu valor nessa data for maior do que seu valor quando emitido. Você ganha esse retorno em uma base única. Caso contrário, a opção expira sem valor e você não obtém nada em excesso do retorno de $ 1.000 do principal.

Dimensionamento personalizado.

No exemplo acima, uma das principais características é a proteção principal. Em outro caso, um investidor pode estar disposto a trocar alguma ou toda essa proteção em favor de características de desempenho mais atraentes. Considere outro caso. Aqui, um investidor comercializa o recurso de proteção principal para uma combinação de recursos de desempenho.

Se o retorno sobre o ativo subjacente (R asset) for positivo - entre zero e 7,5% - o investidor ganhará o dobro do retorno (por exemplo, 15% se o ativo retornar 7,5%). Se o ativo R for superior a 7,5%, o retorno do investidor será limitado a 15%. Se o retorno do activo for negativo, o investidor participa de um para um na parte de baixo (isto é, sem alavancagem negativa). Não há proteção principal. A Figura 2 mostra o gráfico de recompensa da opção para este cenário.

Essa estratégia seria consistente com a visão de um investidor ligeiramente otimista - um que espera um desempenho positivo, mas geralmente fraco, e está procurando um retorno melhorado acima do que ele ou ela acha que o mercado irá produzir.

Além do arco-íris.

Uma das principais atrações de produtos estruturados para investidores de varejo é a capacidade de personalizar uma variedade de pressupostos em um único instrumento. Por exemplo, uma nota de arco-íris é aquela que oferece exposição a mais de um elemento subjacente. Um lookback é outro recurso popular. Em um instrumento de lookback, o valor do ativo subjacente baseia-se não em seu valor final no vencimento, mas em uma média de valores assumidos no prazo da nota, por exemplo, mensal ou trimestral. No mundo das opções, isso também é chamado de uma opção asiática para distingui-la da opção européia ou americana. Combinar esses tipos de recursos pode fornecer propriedades de diversificação atraentes.

Uma nota de arco-íris poderia derivar o valor de desempenho de três ativos relativamente baixos correlacionados; por exemplo, o índice Russell 3000 de ações dos EUA, o índice MSCI Pacific ex-Japan e o índice de futuros de commodities Dow-AIG. Anexar um recurso de lookback a isso pode diminuir ainda mais a volatilidade ao retornar "suavizar" ao longo do tempo.

E quanto à liquidez?

Um risco comum associado a produtos estruturados é uma relativa falta de liquidez devido à natureza altamente personalizada do investimento. Além disso, a extensão total dos retornos dos recursos de desempenho complexos muitas vezes não é realizada até a maturidade. Por isso, os produtos estruturados tendem a ser mais uma decisão de investimento de compra e retenção do que um meio de entrar e sair de uma posição com rapidez e eficiência.

Uma inovação significativa para melhorar a liquidez em certos tipos de produtos estruturados vem na forma de notas negociadas em bolsa (ETNs), produto originalmente introduzido pelo Barclays Bank em 12 de junho de 2006. Estes são estruturados para se assemelhar a ETFs, que são instrumentos fungíveis negociados Como ações comuns regulares em uma bolsa de valores. Os ETNs são diferentes dos ETFs, no entanto, como eles consistem em um instrumento de dívida com fluxos de caixa derivados do desempenho de um ativo subjacente - ou seja, um produto estruturado. Os ETNs podem fornecer acesso a exposições difíceis de alcançar, como os futuros de commodities e o mercado de ações indiano.

Outros Riscos e Considerações.

Além da liquidez, um risco associado a produtos estruturados é a qualidade de crédito do emissor. Embora os fluxos de caixa sejam derivados de outras fontes, os próprios produtos são legalmente considerados como os passivos da instituição financeira emissora. Eles normalmente não são, por exemplo, emitidos através de veículos externos de falência remota, da maneira que os títulos garantidos por ativos são. A grande maioria dos produtos estruturados são apenas de emissores de alto grau de investimento - principalmente grandes instituições financeiras globais, como Barclays, Deutsche Bank ou J. P. Morgan Chase. No entanto, durante uma crise financeira, alguns produtos estruturados têm o potencial de perder diretores para investidores, como os riscos envolvidos nas opções. Para isso, a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira dos EUA (FINRA) sugere que as empresas "considerem" se os compradores de alguns ou todos os produtos estruturados são obrigados a passar por um processo de aprovação semelhante, de modo que apenas as contas aprovadas para negociação de opções também seriam aprovadas para alguns ou todos os produtos estruturados.

Outra consideração é a transparência dos preços. Não há um padrão uniforme de preços, tornando mais difícil comparar a atratividade de preços de ofertas alternativas de produtos estruturados do que é, por exemplo, comparar os rácios de despesas líquidas de diferentes fundos de investimento ou comissões entre corretores. Muitos emissores de produtos estruturados trabalham os preços em seus modelos de opções para que não haja taxa explícita ou outra despesa para o investidor. Por outro lado, isso significa que o investidor não pode saber com certeza quais são os custos implícitos.

The Bottom Line.

A complexidade dos títulos derivativos há muito tempo os manteve fora da representação significativa em carteiras de investimento tradicionais (e muitas instituições) de investimento. Os produtos estruturados podem trazer muitos dos benefícios de derivativos para investidores que de outra forma não teriam acesso a eles. Como complemento aos veículos de investimento mais tradicionais, os produtos estruturados têm um papel útil a desempenhar na gestão de portfólio moderna.

Opções FX e produtos estruturados.

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